時隔10年，10月28日，上證指數(shù)再次站上4000點(diǎn)，創(chuàng)2015年8月以來新高。
開盤一個小時，市場漲跌互現(xiàn)，兩岸融合概念大漲6%，林木、公路、機(jī)場等行業(yè)指數(shù)漲幅領(lǐng)先，軟件、海運(yùn)、航天軍工、互聯(lián)網(wǎng)等板塊跟漲，相比之下，日用化工、摩托車、貴金屬、燃?xì)?、制藥、教育等板塊領(lǐng)跌。
消息面上，市場積極因素持續(xù)增多。比如，中美新一輪磋商傳遞出積極信息；2025金融街論壇年會拉開帷幕，來自“一行一局一會”等國家金融管理部門負(fù)責(zé)人在會上釋放多個重磅信號；此前“十五五”規(guī)劃明確科技自立自強(qiáng)戰(zhàn)略，政策預(yù)期強(qiáng)力提振市場信心。
值得注意的是，在市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換，上證指數(shù)破4000點(diǎn)之際，多家機(jī)構(gòu)指出，短期科技或仍為市場主線，與此同時，順周期消費(fèi)或存在一定補(bǔ)漲機(jī)會。
大漲前一天，“一行一局一會”為金融系統(tǒng)下一步工作劃重點(diǎn)
A股行情持續(xù)走高！此前一天（10月27日），上證指數(shù)最高觸及3999.07點(diǎn)，距離4000點(diǎn)高位只差臨門一腳。彼時，兩岸融合概念漲逾4%，存儲器、稀土、光模塊、核電等概念強(qiáng)勢領(lǐng)漲，半導(dǎo)體設(shè)備、光芯片等概念跟漲，相比之下，谷子經(jīng)濟(jì)、油氣開采、網(wǎng)絡(luò)游戲等概念逆勢下滑。
消息面上，10月27日下午，2025金融街論壇年會拉開帷幕，來自“一行一局一會”等國家金融管理部門負(fù)責(zé)人齊聚開幕式，他們從各自領(lǐng)域出發(fā)明確了中國金融下一步的工作重點(diǎn)。
其中，中國人民銀行行長潘功勝明確提出實(shí)施適度寬松的貨幣政策，并宣布恢復(fù)公開市場國債買賣操作，以強(qiáng)化貨幣與財政政策協(xié)同。
國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤則聚焦金融供給側(cè)改革，提出構(gòu)建融資期限與產(chǎn)業(yè)發(fā)展匹配的金融服務(wù)新模式，強(qiáng)化對硬科技、新興產(chǎn)業(yè)的長期資金支持。
中國證券監(jiān)督管理委員會主席吳清則為資本市場當(dāng)前和下一階段的任務(wù)“劃出重點(diǎn)”，包括證監(jiān)會將縱深推進(jìn)板塊改革，啟動實(shí)施深化創(chuàng)業(yè)板改革，擇機(jī)推出再融資儲架發(fā)行制度等。
與此同時，備受市場期待的《合格境外投資者制度優(yōu)化工作方案》和《關(guān)于加強(qiáng)資本市場中小投資者保護(hù)的若干意見》兩大重磅文件正式發(fā)布。
市場風(fēng)格切換，業(yè)內(nèi)暢談投資要點(diǎn)
事實(shí)上，“十五五”藍(lán)圖的初步勾勒，已為市場注入了強(qiáng)勁信心。
多家機(jī)構(gòu)指出，政策預(yù)期強(qiáng)力提振市場信心。中信建投證券研報指出，近期中美關(guān)系釋放一系列緩和信號，海外市場風(fēng)險偏好有所修復(fù)?！笆逦濉币?guī)劃《建議》出爐，短期來看，政策明確性有望提升市場風(fēng)險偏好；中長期而言，“十五五”規(guī)劃勾勒的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系藍(lán)圖為A股提供了清晰的增長路徑，有望通過技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)升級夯實(shí)牛市基礎(chǔ)。
中航證券復(fù)盤近二十年的四次五年規(guī)劃指出，五年規(guī)劃的成形為A股中期慢牛走勢形成助力。公報發(fā)布后一周萬得全A平均上漲3.08%，勝率75%，小盤風(fēng)格和科技（TMT）板塊勝率100%。
招商證券也指出，五年規(guī)劃會議后一至兩周為行情集中爆發(fā)期，多個行業(yè)上漲。一般來說，會議后一至兩周，中游制造業(yè)中，基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、汽車、機(jī)械設(shè)備等上漲概率和平均收益相對較高；消費(fèi)中，食品飲料、社會服務(wù)等上漲概率和收益相對占優(yōu)；TMT中，電子表現(xiàn)相對占優(yōu)。會議后一個月，市場上漲行情逐漸收斂，僅社會服務(wù)上漲概率和收益相對較高。
近期市場風(fēng)格有所漂移，投資者要關(guān)注市場主線是否切換，不過，多家機(jī)構(gòu)短期仍看好科技主線。
展望后市，太平洋證券認(rèn)為，科技類吸籌率仍顯較高，目前高于35%，從高位回落的時間和空間依舊不足。板塊選擇上，相較于高位高波動的科技股，波動仍低的“舊”勢力板塊四季度更易獲得超額收益。
德邦證券認(rèn)為，短期來看，市場或?qū)⒀永m(xù)震蕩上漲趨勢，科技或仍為主線。趨勢方面建議關(guān)注全球共振的人工智能，題材方面建議關(guān)注“十五五”量子科技、生物制造、氫能、核聚變能、腦機(jī)接口、具身智能、第六代移動通信等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。
華泰證券也指出，短期科技或仍為市場主線。但視角切換到中期，市場主線或往順周期消費(fèi)偏移，一方面政策端，“十五五”對消費(fèi)需求側(cè)的表述仍偏強(qiáng)，另一方面，明年P(guān)PI同比轉(zhuǎn)正、庫存周期與產(chǎn)能周期共振回升的預(yù)期下，順周期消費(fèi)或存在一定補(bǔ)漲機(jī)會。此外，考慮到投資者對于明年風(fēng)格切換預(yù)期較一致，可以適當(dāng)左側(cè)布局部分順周期方向。
新京報貝殼財經(jīng)記者 胡萌 編輯 陳莉 校對 劉軍
